可持續發展專題報告：可持續發展成為共識，資本市場迎來機遇與挑戰.pdf

研究背景與目的

本報告為上海證券2026年7月發布的可持續發展專題報告，聚焦2025年度報告期A股及A+H股強制披露主體的可持續信息披露實踐，分析可持續相關風險和機遇對企業價值的重塑機制，評估全球可持續金融浪潮下的資本市場機遇與挑戰，并提出投資策略建議。

核心數據

2025年度報告期，A股430家強制披露主體、A+H股171家強制披露主體全部披露可持續發展報告或ESG報告。A股披露主體中，可持續發展報告占比約50%，ESG報告占比約50%。滬深交易所可持續發展報告自律監管指引采用率達97.67%，GRI標準采用率83.02%，ISSB準則采用率23.49%。應對氣候變化、環境合規管理、能源利用、水資源利用、社會貢獻、員工、產品和服務安全與質量、數據安全與客戶隱私保護、反商業賄賂及反貪污等議題實現全覆蓋或接近全覆蓋。全球ESG投資規模2026年達45.61萬億美元，預計2034年突破180.78萬億美元，CAGR為18.80%。全球可持續債券市場累計發行規模達6.8萬億美元。中國存續ESG公募基金315只，累計規模約2160億元。

核心結論

可持續風險和機遇的當期與預期財務影響、企業戰略和業務模式對可持續風險的韌性、可持續影響信息等維度，對重塑企業價值產生積極影響。全球可持續金融帶來ESG資金規模爆發式增長、綠色金融產品體系豐富多元、全球政策協同發力三大歷史性機遇，同時面臨數據披露質量有待提升、評級標準分歧、漂綠現象、高碳行業轉型風險四大核心挑戰。ESG發展浪潮將推動A股上市公司估值重塑、資金流向分化、融資與ESG績效掛鉤。投資策略建議引入負面剔除策略，關注綠色低碳產業、高質量價值龍頭、ESG困境反轉三大方向。