寧波銀行-002142-首次覆蓋報告：質價雙優，成長致遠.pdf

上傳者：雨*
時間：2026/07/17
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寧波銀行精耕浙江本省市場，同時輻射長三角及核心經濟帶，區位優勢凸顯。公司依托客群經營稟賦，積極挖掘地方產業+公共主體寬信用需求，信貸有望維持高速率擴張。疊加息差趨勢性改善下利息凈收入修復、財富管理業務激活帶動中收增長、不良處置消化存量風險，公司未來業績增速有望保持同業前列，為銀行板塊中稀缺的成長標的。公司股東涵蓋國資法人、產業資本、境外戰投等多元資本，治理機制均衡、完善，管理層多為內部提拔，保障了經營策略的穩定性與連續性。子公司矩陣完備，寧銀消金、永贏基金、永贏金租、寧銀理財等對母行盈利貢獻持續提升。寧波銀行客群經營優勢突出，存款端低成本資金沉淀深厚，付息成本較低，筑牢息差長期護城河。資產質量方面，公司風控審慎，貸款不良率長期維持低位，撥備安全墊厚實，風險抵補能力較強。預計2026-2028年營業收入分別為793/877/972億元，歸母凈利潤分別為322/355/394億元，對應增速分別為9.77%/10.22%/10.89%。首次覆蓋，給予“增持”評級，目標價34.59元/股。