本期觀點:焦炭三輪提降 礦價弱勢大跌

　　時間：2022-7-18—2022-7-22

　　●市場回顧——進口礦價大幅下跌，焦炭開啟三輪提降；

　　●成本分析——鐵礦大跌焦炭趨弱，鋼價成本明顯下移；

　　●庫存分析——焦炭限產延續(xù)收緊，礦石港口三周升庫；

　　●綜合觀點——經(jīng)濟衰退市場承壓，鋼企減產原料下跌。

　　一、本周國內原料市場回顧

　　本周國內主要原料多數(shù)下跌，其中，進口礦弱勢大跌，鋼坯市場大幅下跌，國產礦延續(xù)下跌，焦炭三輪提降開啟，廢鋼市場加速下跌，具體分品種來看：

　　鋼坯方面：本周國內鋼坯行情大幅下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報3580元/噸，較上周末下跌340元/噸。庫存方面，7月15日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存39.1萬噸，較昨日減0.18萬噸；海翼宏潤庫鋼坯庫存41.59萬噸，較昨日減0.89萬噸；物產震翔鋼坯庫存14.62 萬噸，較昨日增0.26萬噸；三庫房鋼坯庫存合計95.31萬噸，累計較上周末減少0.16萬噸。市場方面：本周國內鋼價繼續(xù)下跌，軋鋼企業(yè)利潤倒掛加劇，終端采購需求緩慢，廠內積壓庫存小幅增加，停產檢修的鋼企增多，鋼坯直發(fā)資源交投不暢，市場信心明顯不足，現(xiàn)貨成交主要集中在期現(xiàn)套保資源。市場主要倉儲繼續(xù)升庫，并遠高于往年同期水平。考慮，成交不暢庫存承壓，虧損嚴重停產增多等，預計，下周國內鋼坯行情震蕩偏弱運行。

　　鐵礦石方面：本周進口礦行情大幅下跌，截止7月15日，青島港61.5%PB粉報價708元/噸，周環(huán)比下跌112元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13030萬噸，周環(huán)比增長374萬噸。供應來看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運總量2632萬噸，環(huán)比減少178萬噸；本周國內45港口到港量2376萬噸，環(huán)比增加204萬噸。需求來看，本周高爐開工率76.98%，環(huán)比上周下降1.55%，同比去年下降6.9%。受前期發(fā)運量處于高位，近期海漂抵港量維持增量，國內高爐停產檢修增多，鐵水達產率繼續(xù)下降，鐵礦石剛性需求銳減，日均疏港量延續(xù)下降。鋼企更青睞低品粉礦資源，使得低品礦價格有所提高，品種之間價差小幅收窄。考慮，高爐停產剛需下降，港口庫存三周升庫，預計，下周進口礦行情弱勢下跌運行。

　　焦煤方面：本周國內焦煤市場延續(xù)弱穩(wěn)運行，下游對原料煤按需采購，煤礦整理出貨一般，但庫存壓力不大，價格基本持穩(wěn)。隨著國內鋼價大幅下跌，焦企采購更加消極，煤礦線上流拍現(xiàn)象再度增多，且成交價不同程度下跌。考慮，采購需求疲軟，市場情緒轉弱，預計，下周國內焦煤市場偏弱運行為主。現(xiàn)山西長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報2750元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報2800元/噸，S1.3，G75報2500元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報2350元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報2765元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報2650元/噸。

　　焦炭方面：本周國內焦炭市場偏弱運行，第三輪提降200元/噸逐步落地中。當前焦企虧損加劇，減產限產范圍繼續(xù)擴大，供應面進一步收緊，廠內出貨順暢，庫存低位運行，挺價意愿強烈。然而，本周國內虧損鋼價暴跌，虧損情況再次加重，鋼企停產檢修情況同步增加，進而對焦炭開始第三輪提降，部分區(qū)域已經(jīng)落實降幅。當前焦炭市場供需雙弱，鋼焦博弈加劇，考慮到采購剛需下降，預計，下周國內焦炭市場弱勢下跌運行。現(xiàn)華東地區(qū)準一級焦出廠含稅報價為2900-3000元/噸；華北地區(qū)準一級焦出廠含稅報價2800-2950元/噸；山西地區(qū)準一級焦出廠含稅報價2750-2850元/噸；東北地區(qū)準一級焦出廠含稅報價2750-2850元/噸。

　　廢鋼方面：本周國內廢鋼市場加速下跌，累計跌幅350-600元/噸。具體來看，華東地區(qū)鋼企虧損加劇，停產檢修情況增加，主導鋼企多次下調廢鋼收購價，累計跌幅530元/噸，電動周邊廢鋼價大跌500-600元/噸。華北地區(qū)鋼企虧損明顯，用廢量大幅縮減，繼續(xù)施加壓力，廢鋼整體跌幅在350-450元/噸。其他華南、華中、西南和東北等地廢鋼價格均大幅下跌為主。考慮，廢鋼跌至兩年來低位，貿易商接貨謹慎等，預計，下周廢鋼市場跌勢趨緩為主。現(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價2200-2400元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價2300-2400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價2350-2500元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價2250-2350元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價2250-2450元/噸。

　　二、綜合觀點

　　全國多地高溫持續(xù)“炙烤”模式，黑色系商品期貨連日重挫，爛尾樓停貸潮事件發(fā)酵，各大鋼廠加大減產力度，市場需求乏力出貨不暢，國內鋼價再現(xiàn)大跌態(tài)勢。具體原料來看，原料煤需求疲軟，線上流拍現(xiàn)象再度增多；焦企虧損明顯加劇，供應面進一步收緊，不過鋼價暴跌鋼企緊逼，第三輪提降逐步落實中；進口礦抵港量維持增量，高爐減產疏港量下降，港口資源連續(xù)三周增庫；各地鋼企多次下調廢鋼價，致使廢鋼價格大幅暴跌；鋼坯庫存處于同期高位，交投疲軟隨鋼價大幅下跌。考慮，7月美聯(lián)儲加息逼近，高溫疫情需求疲軟等，預計，下周進口礦震蕩趨弱，焦煤市場偏弱運行，焦炭價格弱勢下跌，廢鋼市場跌幅趨緩，鋼坯市場震蕩偏弱調整為主。