【海通策略：未來波折可能源于國內通脹回升、盈利預測下修及外圍擾動】海通證券研報指出，過去五次熊市見底后第一波修復行情指數漲幅17-35%、平均25%，之后回吐漲幅的0.6左右，主因是基本面不扎實。4月市場低點是淺V型反轉底，對標歷史，第一波修復進行中，未來波折可能源于國內通脹回升、盈利預測下修及外圍擾動。維持4月下旬的判斷，即新基建階段性更優，如數字經濟、低碳經濟，三季度后半段重視消費。