周末，唐山鋼坯出廠價格上調30元/噸，出廠報價為4470元/噸。比上周末下跌40元/噸，比上月同期下跌270元/噸。周末兩天鋼材市場波瀾不驚，鋼材價格小漲小跌。

5月29日，上海市民在街頭拍攝地標建筑武康大樓。新華社記者 楊有宗 攝

周日下午，上海市政府印發《上海市加快經濟恢復和重振行動方案》，吹響了全面復工復產的沖鋒號。但下周南方大部分地區將會是陰雨連綿，鋼材需求恢復將大打折扣。在國內鋼材需求無法恢復正常的背景下，我們試著通過對鋼鐵原材料價格走勢的分析，來梳理一下新的一周鋼材價格走勢變化。

嚴格調控背景下，原材料價格高位運行

上周初，受到印度政府大幅提高鐵礦石出口關稅的影響，進口鐵礦石市場投機需求增加，交易活躍。而國產鐵礦石因北方大部分地區物流運輸恢復正常，供給也相對充足。但是，目前大部分高爐長流程鋼廠處在虧損的邊緣，對高價鐵礦石采購意愿不強，鐵礦石市場成交冷清。

預計本周鋼廠繼續維持按需采購的策略，而部分鋼廠也會減產，鐵礦石市場供大于求的狀況難以改變，價格維持高位盤整。

上周焦炭出廠價格經歷了第四輪提降，價格下跌200元/噸，四輪提降累計下跌800元/噸。焦炭生產企業稱，目前出廠就已經虧損300元/噸，再這樣下去就要限產限售了。但是，鋼廠方面認為，今年焦炭價格最高漲了50%以上，成為鋼材生產成本提高的主要原因。

面對鋼廠的強勢打壓，焦化企業雖然有苦也難言了。隨著焦煤供應緊張局面的緩解和鋼廠減產的不斷增多，預計近期焦炭出廠價格或將面臨第五輪提降。

在鋼材需求大幅下降、鋼廠紛紛減產、國家有關部門嚴格調控的背景下，為什么鋼鐵原材料價格走勢如此強勁？特別是鐵礦石價格，今年以來一直在高位運行。

今年以來由于國際市場焦煤價格大幅上漲，焦化企業的上游企業將成本壓力轉移到焦炭，而鋼廠也將成本壓力轉移給焦化企業，焦炭價格下降空間有限，期貨價格大幅反彈也就順理成章了。

再說鐵礦石，上周印度大幅上調鐵礦石出口關稅，進一步加劇了鐵礦石供應偏緊的情況，國內港口鐵礦庫存連續9周下降，周中價格的回落更多是受鋼廠需求弱勢的影響，隨著全國疫情進一步好轉，加上穩增長背景下各種政策不斷刺激，市場對于接下來鋼材的需求悲觀情緒在轉弱，因此鐵礦石價格出現明顯走強。鋼材也在成本支撐下出現一定幅度上漲，但自身驅動力不強，反彈幅度小一些。

另外，上周美國天然氣價格受供應短缺影響再次飆漲，自2008年以來首次突破9美元/每百萬英熱單位后周四繼續飆漲。而據美國石油學會API最新報告稱，美國汽車燃油庫存已處于2013年以來的同期最低水平，或將再次給當前的高油價推波助瀾。

上面分析了鋼鐵原材料鐵礦石、焦炭和廢鋼價格的近期走勢，我們認為，短期內受到國際市場原油和煤炭價格大幅反彈的影響，鋼鐵原材料價格將高位盤整或小幅上漲，但中長期來看，隨著國內鋼材需求的減少，和鋼鐵原材料供應的增加，緩慢下跌是可以期待的。

對應國內鋼材市場，近期受到利好消息和鋼鐵原材料價格的支撐，鋼材價格或將小幅反彈。但中長期走勢仍將會重心下移，這將取決于鋼鐵原材料價格何時開始出現下跌的拐點。

去年9月到11月份，因動力煤價格大漲，帶動國內鋼材價格大幅飆升。今年6月份，國內鋼材價格會不會再次因為煤炭和原油價格上漲而跟風大幅上漲呢？我們認為可能性很小，原因如下：

一、年初以來，鋼材需求低迷的現狀依然難以改變。新房和汽車銷量大幅減少，拖累了鋼材市場的需求。從房地產企業土地購置情況判斷，四季度之前建筑鋼材需求很難超過去年同期。據統計，去年5月份螺紋鋼日均銷量超過20萬噸，而今年僅為15萬噸左右。

二、鋼廠高庫存將成為壓制鋼材價格上漲的主要因素。5月上旬國內重點鋼鐵企業鋼材庫存量1997.74萬噸，比上月底增加188.87萬噸，增幅10.44%；比年初增加868.05萬噸，增幅為76.84%；比去年同期增加533.79萬噸，增幅為36.46%。而社會庫存雖然看似在減少，其實真正的原因是大部分鋼貿商不看好今年的鋼市，不敢大量壓貨而已。

對于6月份的鋼材市場，我們認為鋼材價格成本端壓力再次升高，而需求比4、5月份會有所改善，市場信心將得到恢復。鋼材價格小幅反彈肯定會出現，鋼材期貨與現貨的基差將縮小，國內螺紋鋼現貨價格將在4600元-4900元/噸之間弱勢運行。