近日，工業和信息化部召開提振工業經濟電視電話會議，會議要求，組織新一輪新能源汽車下鄉活動，推出一批信息消費示范城市和示范項目，促進汽車、家電等大宗商品消費。目前，已有多地發布促進消費的相關政策，鼓勵發放消費券，刺激大宗消費，釋放消費潛力，并出臺汽車、家電、智能終端以舊換新政策。受消息提振，家電、汽車等板塊近日也紛紛走強。

　　家電消費獲得刺激，需求有望迎來修復

　　3月以來，受疫情影響，家電銷售短期承壓，據中銀證券研報，從奧維云網發布的3月份家電零售數據來看，以空調、洗衣機、油煙機、電壓力鍋、豆漿機為例，其3月銷量/銷額同環比增速均出現大幅回落，短期承壓明顯。但疫情之下仍有值得注意的結構性亮點，其中冰箱、集成灶、洗碗機表現亮眼，其中，冰箱作為傳統三大白電之一，相較于空調和洗衣機表現出明顯韌性，或主要因疫情擾動強化了家庭存儲需求，對冰箱消費形成較強支撐。

　　隨著近期各地出臺消費券、補貼等各類促銷費政策，家電消費端有望迎來修復。市近日發布文件顯示，對消費者購買符合條件的電視機、空調等家用電器按照銷售價格的15%給予補貼。國聯證券指出，今年以來全國各地刺激家電消費的補貼鼓勵政策頻出，對于提振市場信心、刺激家電置換和新增需求有著重大積極意義。后續可能會有更多地區出臺類似措施鼓勵消費，利好行業地位突出、產品具備綜合優勢的各類家電頭部企業。

　　此外，近期的人民幣貶值也有望利好家電出口型企業。國泰君安證券指出，人民幣短期貶值彈性提升，預計長期匯率趨于中樞穩定。因此短期家電出口企業或因此受益。全球市場方面，雖然部分國家幣種貶值程度大于人民幣，且海外區域疫情管控放松后逐漸復工復產，但中國為全球最大的家電生產基地之一，具備較好的產業集群效應，同時部分企業已在海外有一定產能布局，可通過產能基地調轉來對沖供應鏈的轉移風險。

　　盈利改善跡象已現，關注廚小電彈性機會

　　自4月下旬以來，家用電器板塊持續回升，截止5月27日收盤，板塊指數累計上漲近12%。家電股持續上漲，一方面受益于需求端有望迎來修復，另一方面，板塊一季度盈利改善跡象已現。國信證券指出，疫情的影響或在Q2逐漸明朗，各地積極出臺家電消費補貼政策下，家電消費或得到一定的緩解，再次進入復蘇通道；盈利端隨著原材料價格同比漲幅放緩及漲價等傳導措施逐漸生效，后續盈利表現有望保持當前同比改善的趨勢。

　　從細分方向來看，國泰君安證券認為，廚小電是受疫情拉動最大的細分品類，這一點在2020年股價及業績上已得到最直接的體現。相對2020年而言，本輪疫情對板塊整體拉動幅度較低，更多會體現在空氣炸鍋、電蒸鍋等這類結構性需求方面。白色家電方面，2022年的白電需求有望與2020年的趨勢一致，冰箱優于洗衣機、空調，本輪疫情或導致長期購置行為改變，有望進一步提升冰箱冰柜的增量需求。

　　核心受益標的方面，國泰君安證券指出，從復盤與展望結果來看，廚小電依舊是最具彈性的細分板塊，白電中冰箱提供較強的業績穩定性。清潔電器、投影儀品類也有望實現內需改善。