近日，工業(yè)和信息化部召開提振工業(yè)經(jīng)濟電視電話會議，會議要求，組織新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動，推出一批信息消費示范城市和示范項目，促進汽車、家電等大宗商品消費。目前，已有多地發(fā)布促進消費的相關(guān)政策，鼓勵發(fā)放消費券，刺激大宗消費，釋放消費潛力，并出臺汽車、家電、智能終端以舊換新政策。受消息提振，家電、汽車等板塊近日也紛紛走強。

　　家電消費獲得刺激，需求有望迎來修復(fù)

　　3月以來，受疫情影響，家電銷售短期承壓，據(jù)中銀證券研報，從奧維云網(wǎng)發(fā)布的3月份家電零售數(shù)據(jù)來看，以空調(diào)、洗衣機、油煙機、電壓力鍋、豆?jié){機為例，其3月銷量/銷額同環(huán)比增速均出現(xiàn)大幅回落，短期承壓明顯。但疫情之下仍有值得注意的結(jié)構(gòu)性亮點，其中冰箱、集成灶、洗碗機表現(xiàn)亮眼，其中，冰箱作為傳統(tǒng)三大白電之一，相較于空調(diào)和洗衣機表現(xiàn)出明顯韌性，或主要因疫情擾動強化了家庭存儲需求，對冰箱消費形成較強支撐。

　　隨著近期各地出臺消費券、補貼等各類促銷費政策，家電消費端有望迎來修復(fù)。市近日發(fā)布文件顯示，對消費者購買符合條件的電視機、空調(diào)等家用電器按照銷售價格的15%給予補貼。國聯(lián)證券指出，今年以來全國各地刺激家電消費的補貼鼓勵政策頻出，對于提振市場信心、刺激家電置換和新增需求有著重大積極意義。后續(xù)可能會有更多地區(qū)出臺類似措施鼓勵消費，利好行業(yè)地位突出、產(chǎn)品具備綜合優(yōu)勢的各類家電頭部企業(yè)。

　　此外，近期的人民幣貶值也有望利好家電出口型企業(yè)。國泰君安證券指出，人民幣短期貶值彈性提升，預(yù)計長期匯率趨于中樞穩(wěn)定。因此短期家電出口企業(yè)或因此受益。全球市場方面，雖然部分國家?guī)欧N貶值程度大于人民幣，且海外區(qū)域疫情管控放松后逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但中國為全球最大的家電生產(chǎn)基地之一，具備較好的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，同時部分企業(yè)已在海外有一定產(chǎn)能布局，可通過產(chǎn)能基地調(diào)轉(zhuǎn)來對沖供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

　　盈利改善跡象已現(xiàn)，關(guān)注廚小電彈性機會

　　自4月下旬以來，家用電器板塊持續(xù)回升，截止5月27日收盤，板塊指數(shù)累計上漲近12%。家電股持續(xù)上漲，一方面受益于需求端有望迎來修復(fù)，另一方面，板塊一季度盈利改善跡象已現(xiàn)。國信證券指出，疫情的影響或在Q2逐漸明朗，各地積極出臺家電消費補貼政策下，家電消費或得到一定的緩解，再次進入復(fù)蘇通道；盈利端隨著原材料價格同比漲幅放緩及漲價等傳導(dǎo)措施逐漸生效，后續(xù)盈利表現(xiàn)有望保持當(dāng)前同比改善的趨勢。

　　從細分方向來看，國泰君安證券認為，廚小電是受疫情拉動最大的細分品類，這一點在2020年股價及業(yè)績上已得到最直接的體現(xiàn)。相對2020年而言，本輪疫情對板塊整體拉動幅度較低，更多會體現(xiàn)在空氣炸鍋、電蒸鍋等這類結(jié)構(gòu)性需求方面。白色家電方面，2022年的白電需求有望與2020年的趨勢一致，冰箱優(yōu)于洗衣機、空調(diào)，本輪疫情或?qū)е麻L期購置行為改變，有望進一步提升冰箱冰柜的增量需求。

　　核心受益標的方面，國泰君安證券指出，從復(fù)盤與展望結(jié)果來看，廚小電依舊是最具彈性的細分板塊，白電中冰箱提供較強的業(yè)績穩(wěn)定性。清潔電器、投影儀品類也有望實現(xiàn)內(nèi)需改善。