一季度回顧，疫情疊加高基數市場表現不及預期

　　回顧22年一季度，面對傳統春節銷售旺季卻遭遇疫情干擾，冷柜市場表現不及預期。根據奧維云網（AVC）全渠道推總數據，2022年Q1冷柜市場零售量290.7萬臺，同比下降14.8%，零售額37.9億元，同比下降12.7%。

　　小冷凍柜仍為市場增長主要驅動力，結構逐季提升

　　結構方面，冷柜產品結構高度集中，各渠道占比最高的仍是小冷凍柜。從分季度結構走勢來看，小冷凍柜呈現逐季提升的趨勢，2021年及2022年Q1線上占比均達到51%上下，線下占比達到63%左右，受春節囤貨需求拉動在一季度集中釋放。2022年Q1其他品類中，大冷凍柜得益于2021年上市新品拉動，線上線下結構同比增長分別為4.2%、1.7%，提升明顯。

　　需求端疲弱市場情緒波動，線上市場調整價格刺激需求

　　原材料漲價背景下，來自上游產業的壓力反映到零售市場，導致產品價格的持續走高。但基于一季度市場銷售不達預期，線上率先做出調整，均價同比下降1.0%，細分品類中大冷凍小冷藏以及冰吧、酒柜、立式冷凍柜等均價皆有不同程度下降。而線下市場迫于經營成本壓力以及產品結構提升，整體均價仍上漲8.4%。一邊是原材料價格上漲、運營成本激增，另一邊卻是降價促銷成為常態，短期市場壓力重重。

　　剛性需求與彈性需求共存，消費趨勢分化，冰吧線上逆勢高增長

　　一季度線下市場主要品類全線下跌，最高降幅達到38%左右，整體表現低迷。成長性較好的立式冷凍柜也難抵市場行情下行，一季度量額規模同比來看，線下分別下降6.7%、1.2%，線上分別下降25.2%、29.3%。區別于線下的低迷，線上市場亮點紛呈，剛性與彈性需求共存，消費趨勢分化。大冷凍柜、大冷凍小冷藏需求較為剛性，逆勢而上量額同增。需求較為彈性的冰吧、酒柜降價策略效果顯著，零售量同比分別增長32.9%、6.6%。

　　囤貨需求“井噴”，二季度有望持續增長

　　二季度冷柜行業雖然進入傳統淡季，且等地疫情反復也會對線下渠道客流量及線上渠道運輸交付帶來一定挑戰，但受疫情囤貨潮影響，冷柜需求集中釋放。同時堅定的動態清零政策，預計短期內疫情影響仍將持續，居家隔離的囤貨需求將持續推動冷柜的增長。奧維云網（AVC）預測，2022年Q2全渠道零售量同比增長13.1%、零售額同比增長12.6%。二季度有望成為行業拐點，扭轉市場頹勢。