受中美兩國(guó)3月PMI指數(shù)意外上升提振，以及國(guó)內(nèi)鋼市旺季需求預(yù)期拉動(dòng)，清明節(jié)后首個(gè)交易日滬鋼1210合約擺脫節(jié)前頹勢(shì)，期價(jià)依托下方40日均線企穩(wěn)反彈，并重新逼近4350元/噸一線。步入四月以后，考慮到國(guó)內(nèi)鋼材需求集中釋放，去庫(kù)存化步伐將進(jìn)一步加快，在現(xiàn)貨鋼價(jià)穩(wěn)中小漲、鋼貿(mào)企業(yè)看漲信心顯著恢復(fù)的情況下，后期滬鋼有望迎來(lái)小陽(yáng)春行情。

中美PMI勁升提振需求預(yù)期

國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間，全球幾大經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)公布了3月PMI指數(shù)情況。從其對(duì)商品的影響程度來(lái)看，整體略顯呈偏多效應(yīng)。雖然歐元區(qū)3月制造業(yè)指數(shù)連續(xù)8個(gè)月下降，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期。而美國(guó)3月制造業(yè)指數(shù)意外漲至53.4，以及中國(guó)3月官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)從2月的51飆升至53.1，卻讓市場(chǎng)大感意外。從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，反映中國(guó)制造業(yè)外貿(mào)情況的出口訂單指數(shù)為51.9%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月保持在臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)產(chǎn)品出口量環(huán)比繼續(xù)回升。而提振制造業(yè)出口增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)鐵路船舶航空航天等運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、汽車制造業(yè)以及金屬制品業(yè)等行業(yè)的快速拉升。以上這些行業(yè)對(duì)鋼材需求用量均較大，其先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)大幅走強(qiáng)，無(wú)疑暗示后期鋼市需求有望得到明顯改善。

鋼市需求受益于樓市降價(jià)

從今年兩會(huì)了解的情況來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)再度出臺(tái)新的房地產(chǎn)調(diào)控政策概率較小，政策“見底”信號(hào)的出現(xiàn)以及房產(chǎn)信托還本付息集中到期，迫使開發(fā)商采取“以價(jià)換量”措施來(lái)回籠資金。而首套房貸利率回歸基準(zhǔn)，也讓遏制已久的剛性需求開始釋放。據(jù)全國(guó)房產(chǎn)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月國(guó)內(nèi)40個(gè)城市中有33個(gè)城市成交環(huán)比大幅上升，升幅均值達(dá)到76.4%。在資金緊張和高庫(kù)存的雙重壓力下，預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)樓市將迎來(lái)新一輪降價(jià)潮，商品房中剛性需求部分有望得到進(jìn)一步釋放，從而拉動(dòng)樓市成交量繼續(xù)回升，刺激鋼材需求盡顯旺季特征。

國(guó)內(nèi)鋼市顯著回暖

隨著天氣好轉(zhuǎn)以及建筑工地開工率快速回升，從3月中下旬開始，國(guó)內(nèi)鋼市終端需求逐漸釋放，社會(huì)鋼材庫(kù)存量見頂回落。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近6周內(nèi)全國(guó)26個(gè)主要市場(chǎng)五大鋼材品種社會(huì)庫(kù)存量連續(xù)下降，其中螺紋鋼庫(kù)存量回落幅度較明顯。截至3月30日，全國(guó)主要城市螺紋鋼合計(jì)庫(kù)存為806.5萬(wàn)噸，周環(huán)比下降8.31萬(wàn)噸，月環(huán)比下降40.74萬(wàn)噸，降幅達(dá)4.81%。由于受需求預(yù)期好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，下游鋼廠生產(chǎn)熱情顯著提高。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，3月中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為191.9萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)12.9%。在鋼材產(chǎn)量快速提升的背景下，社會(huì)庫(kù)存不升反降，現(xiàn)貨鋼價(jià)卻能穩(wěn)中小漲，體現(xiàn)了下游鋼市需求有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)飆升至49.3%，環(huán)比大幅回升6.5個(gè)百分點(diǎn)。雖指數(shù)仍在分水嶺下方，但強(qiáng)勁回升的勢(shì)頭無(wú)疑預(yù)示著后期下游需求有望繼續(xù)回暖，鋼企看好4月鋼市表現(xiàn)的預(yù)期增大。

展望4月滬鋼走勢(shì)，筆者認(rèn)為，由于消費(fèi)需求的進(jìn)一步回升，鋼市去庫(kù)存化進(jìn)程將顯著加快。樓市的新一輪降價(jià)預(yù)期將極大推動(dòng)房產(chǎn)成交繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從而刺激鋼材需求盡顯旺季特征。在中美經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期的環(huán)境下，4月國(guó)內(nèi)鋼市迎來(lái)小陽(yáng)春行情值得期待。