受中美兩國3月PMI指數意外上升提振，以及國內鋼市旺季需求預期拉動，清明節后首個交易日滬鋼1210合約擺脫節前頹勢，期價依托下方40日均線企穩反彈，并重新逼近4350元/噸一線。步入四月以后，考慮到國內鋼材需求集中釋放，去庫存化步伐將進一步加快，在現貨鋼價穩中小漲、鋼貿企業看漲信心顯著恢復的情況下，后期滬鋼有望迎來小陽春行情。

中美PMI勁升提振需求預期

國內長假期間，全球幾大經濟體陸續公布了3月PMI指數情況。從其對商品的影響程度來看，整體略顯呈偏多效應。雖然歐元區3月制造業指數連續8個月下降，但基本符合市場預期。而美國3月制造業指數意外漲至53.4，以及中國3月官方采購經理人指數從2月的51飆升至53.1，卻讓市場大感意外。從分項指數來看，反映中國制造業外貿情況的出口訂單指數為51.9%，比上月回升0.8個百分點，連續2個月保持在臨界點以上，表明制造業產品出口量環比繼續回升。而提振制造業出口增長的動力主要來源于國內鐵路船舶航空航天等運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業、汽車制造業以及金屬制品業等行業的快速拉升。以上這些行業對鋼材需求用量均較大，其先行經濟指數大幅走強，無疑暗示后期鋼市需求有望得到明顯改善。

鋼市需求受益于樓市降價

從今年兩會了解的情況來看，今年國內再度出臺新的房地產調控政策概率較小，政策“見底”信號的出現以及房產信托還本付息集中到期，迫使開發商采取“以價換量”措施來回籠資金。而首套房貸利率回歸基準，也讓遏制已久的剛性需求開始釋放。據全國房產重點監測數據顯示，3月國內40個城市中有33個城市成交環比大幅上升，升幅均值達到76.4%。在資金緊張和高庫存的雙重壓力下，預計4月國內樓市將迎來新一輪降價潮，商品房中剛性需求部分有望得到進一步釋放，從而拉動樓市成交量繼續回升，刺激鋼材需求盡顯旺季特征。

國內鋼市顯著回暖

隨著天氣好轉以及建筑工地開工率快速回升，從3月中下旬開始，國內鋼市終端需求逐漸釋放，社會鋼材庫存量見頂回落。據統計，近6周內全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量連續下降，其中螺紋鋼庫存量回落幅度較明顯。截至3月30日，全國主要城市螺紋鋼合計庫存為806.5萬噸，周環比下降8.31萬噸，月環比下降40.74萬噸，降幅達4.81%。由于受需求預期好轉帶動，下游鋼廠生產熱情顯著提高。中鋼協公布的數據顯示，3月中旬全國粗鋼日產量為191.9萬噸，月環比增長12.9%。在鋼材產量快速提升的背景下，社會庫存不升反降，現貨鋼價卻能穩中小漲，體現了下游鋼市需求有實質性的好轉。據中國物流與采購聯合會最新公布的數據顯示，3月份鋼鐵行業PMI指數飆升至49.3%，環比大幅回升6.5個百分點。雖指數仍在分水嶺下方，但強勁回升的勢頭無疑預示著后期下游需求有望繼續回暖，鋼企看好4月鋼市表現的預期增大。

展望4月滬鋼走勢，筆者認為，由于消費需求的進一步回升，鋼市去庫存化進程將顯著加快。樓市的新一輪降價預期將極大推動房產成交繼續保持增長態勢，從而刺激鋼材需求盡顯旺季特征。在中美經濟回暖預期的環境下，4月國內鋼市迎來小陽春行情值得期待。