近期寶鋼將8月份普冷、酸洗、熱鍍鋅、鍍鋁鋅等部分產(chǎn)品價(jià)格每噸上調(diào)50元，而在1個(gè)月前，包括寶鋼在內(nèi)的三大鋼企才剛剛下調(diào)主流產(chǎn)品價(jià)格。上周，鋼材現(xiàn)貨價(jià)開始回升，其中，螺紋鋼和高線每噸分別上漲40元左右。同時(shí)，社會(huì)庫存出現(xiàn)全面下降，螺紋高線庫存周環(huán)比下降0.17%和3.16%，熱軋、中板、冷軋分別下降1.8%、1.97%和1.19%，尤其值得關(guān)注的是目前的高線庫存已經(jīng)低于正常值。 去庫存化接近尾聲

針對(duì)鋼鐵庫存的下降，長(zhǎng)城證券分析師喬培濤表示，這反映了去庫存化接近尾聲。而熱軋和冷板的庫存在經(jīng)過一個(gè)多月的橫盤后再度下降，也反映了需求的好轉(zhuǎn)。另外，近期期貨價(jià)引領(lǐng)現(xiàn)貨價(jià)的勢(shì)頭再現(xiàn)，且上漲跡象明顯。國(guó)內(nèi)鋼廠雖然在繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，但多數(shù)是對(duì)前期倒掛的回補(bǔ)，寶鋼、武鋼等鋼企8月價(jià)出廠價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。

鋼鐵最大的不確定因素在成本方面。上周，國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦每噸平均小漲10-20元，而港口礦庫存繼續(xù)維持歷史高位。喬培濤認(rèn)為，近期礦價(jià)可能會(huì)繼續(xù)反彈，但大體仍會(huì)保持在每噸1300元左右，大漲進(jìn)而大幅提高鋼廠成本的風(fēng)險(xiǎn)很小。

另一方面，壓制周期性股票的最大不確定性就是緊縮，目前緊縮底逐漸成為市場(chǎng)共識(shí)。未來市場(chǎng)盡管會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，但喬培濤認(rèn)為只要不出現(xiàn)再次上調(diào)存準(zhǔn)率這種大殺傷力“武器”(由于加息會(huì)抑制不合理的信貸需求，實(shí)際上會(huì)降低真實(shí)利率，反而是利好)，就堅(jiān)持看好三季度的鋼價(jià)。

保障房將拉動(dòng)鋼材1499萬噸

就證券市場(chǎng)來說，鋼鐵板塊還將受益兩條消息上的利好。一是工信部7月11日公告落實(shí)產(chǎn)能淘汰企業(yè)名單，其中涉及落后煉鐵產(chǎn)能3122萬噸，落后煉鋼產(chǎn)能2794萬噸，落后焦炭產(chǎn)能1975萬噸，落后鐵合金產(chǎn)能211萬噸。國(guó)金證券(14.26,-0.10,-0.70%)分析師王招華估算，如果執(zhí)行到位將會(huì)使鋼鐵供給減少5%。

另一條消息則是，保障房下半年將迎來建設(shè)高潮，如果每套保障房60平方米，每平方米用鋼32公斤，未來6個(gè)月，消耗的鋼材最大量將達(dá)1499萬噸，折合年量為2998萬噸，占2010年全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的比重為4.5%。

數(shù)據(jù)顯示，6月下旬全國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率96%，在如此高的產(chǎn)能利用率背景下，一方面淘汰落后產(chǎn)能抑制鋼鐵邊際供給，另一方面保障房施工推動(dòng)鋼鐵邊際需求，而宏觀經(jīng)濟(jì)將逐步企穩(wěn)回升。因此，鋼鐵行業(yè)的供給關(guān)系短期看來將偏緊。

從地域來看，王招華預(yù)計(jì)落后產(chǎn)能淘汰對(duì)華北市場(chǎng)最為利好，保障房開工對(duì)西北和西南最為利好。在去年落后產(chǎn)能淘汰的過程中，窄帶鋼產(chǎn)量受影響更大。保障房盡管消耗的主要是長(zhǎng)材類品種，但也會(huì)帶動(dòng)機(jī)械的消費(fèi)，進(jìn)而增加板材需求。因此，落后產(chǎn)能淘汰對(duì)河北鋼鐵(4.75,-0.03,-0.63%)、新興鑄管(10.73,0.06,0.56%)、太鋼不銹(5.28,0.00,0.00%)利好程度更大；保障房更利好八一鋼鐵(14.74,-0.11,-0.74%)、新興鑄管和西寧特鋼(11.59,-0.05,-0.43%)。

從品種鋼價(jià)的比價(jià)關(guān)系來看，建議超配鋼鐵股，尤其是板材股。 不過，部分鋼鐵股在半個(gè)多月內(nèi)出現(xiàn)了30%-40%的漲幅，短期獲利回吐壓力較大。喬培濤表示，如果出現(xiàn)一波下跌消化這一壓力，將是更好的建倉時(shí)機(jī)。繼續(xù)看好鋼鐵基本面，核心還是保障房，下跌空間不大，短期尚無催化因素，越接近四季度，上漲概率越大。