特鋼是生產工藝和性能都較為特殊的鋼種，是鋼鐵行業中附加值最高的分支。與普鋼主要應用于建筑工程等“靜態”領域不同，特鋼大多處于“動態”的工作環境中，應用領域包括汽車、高速鐵路、工程機械、石油化工、電站、航空、軍工等，其中汽車約占35%，機械約占24%，是特鋼行業最主要的兩個需求市場。

　　高端特鋼盈利能力強。根據合金含量的不同，特鋼可分為三類：低端產品（優質碳素鋼）、中端產品（合金結構鋼、彈簧鋼、軸承鋼）、高端產品（合金組分10%以上，如不銹鋼、工模具鋼、高速鋼等）。特鋼的高附加值一般體現在高端產品中，毛利率一般保持在20%以上的水平，而中低端產品毛利率僅為10%左右。

　　行業市場空間、進口替代空間巨大。目前我國特鋼生產比例僅為5%左右，遠低于世界平均15%-20%的水平，未來市場空間巨大。從產品結構來看，高端產品生產比重不足20%，主要依賴進口滿足國內需求，特鋼進口單價大幅超過出口單價。近年來，國內優秀特鋼企業（如大冶特鋼等）生產設備不斷改善，生產工藝不斷提高，高端產品生產能力不斷提高，面臨巨大的進口替代空間。

　　主要上市公司介紹：1.西寧特鋼是“資源+特鋼”雙輪驅動型企業，公司產能進入釋放期，盈利能力不斷改善，且存在寶鋼收購預期，預計2011-2013年基本每股收益分別為0.63、0.81、0.94元，目前股價對應2011年PE16.6倍，給予公司“推薦”評級；2.大冶特鋼股東背景強大，產品結構調整成效顯著，高端產品生產能力不斷提高，預計2011-2013年公司基本每股收益分別為1.46、1.60、1.76元，目前股價對應2011年PE9.6倍，給予公司“強烈推薦”評級。